赢利和损失的计算
这里介绍的计算即由金融期货和期权引起的赢利及损失的方法,是基于增值和相配概念的,而不是基于审慎概念。在这里主要政策的基本假设是在—个活跃流动的市场上,未结清期货合同基本上等同于结清的期货合同,因为末结清期货合同可以在任何时间结清。这说明应将由未结清期货合同产生的未实现的赢利和损失与产生于已经结清期货合同的旦已实现的赢利和损失同等对待。实际上,未实现的赢利和损失(产生于末结清期货合同)可以通过简单的结清转变成已实现的赢利或损失(产生于已经结清的期货合同)。这样—个承认末实现赢利的政策是明显相悖于审慎概念的,这个概念提倡未实现的损失,而不承认末实现的赢利。
这里的关键在于估价未结清期货合同,因为是这些期货合同引起了未实现的赢利和损失。实际上,这里介绍的政策是未结清期货合司应以市场价格重新估价,这是参考英、美“市场标价”的政策。如果这种对未结活期货合同的重新估价是可以接受的,那么即使有很多未结清合同,这种未结清期货合同的赢利和损失就是未结清期货合同的总体市场价格,这比以它们的合同价格计算的总价值少一些。通过将这些数字加到已结清期货合同的总赢利和损失上去,就得出总的赢利及损失情况。
在估价未结清期货合同方面有许多理由可以说明为什么增殖概念优越于审慎概念。首先,应用任何会计政策的目的就是为了保证帐目中有一个真实公正的见解。否定市场标价的政策就是否定了金融期货及期权市场的真实本质。特别是,它否定了这样一个事实:—个有效的金融市场要求赢利和损失应立即兑现,因为一个公司可以随时结清它的期货合同,市场利率的波动可以立即记录—个可以实现的赢利或损失而不必公司决定是否结清。而且基于每天基线并相应于市场利率波动的价格变化保证金的收支更使人确信这些赢利及损失实际上已经实现了。也可以说,这种在一定市场标价基础上的对末结清期货合同的估价是完全类似于银行或其他机构在预期外币兑换交易中所采取的方式。
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