交易风险就是在预期的现金流通中，由于兑换率的波动而造成损失或收益的可能性。当外币相对于国内货币贬值时，一个以外币作为应收款项的出口商要蒙受损失；同时，当外币相对于基础货币升值时，—个以外币作为应付款的进口商同样也要蒙受损失。

     用外币付款的出口货物，因其相对于国内货币价值的不稳定性，而使出口贸易受到抑制。因此，关于出口贸易是否肯定能赚钱，这一点是有疑问的。以外币标价的进口货物由于相对于国内货币价值的不稳定性，而增加了进口贸易的风险，因为，最终的国内货币价格可能是没有竞争力的，兑换率的不稳定性能够抑制国际贸易的发展。

     用外币付款的出口贸易所获利益是不稳定的，但这种不稳定性似乎可以通过公司本身的基础货币标准来避免。然而，这仅仅是将这种货币风险转嫁给了进口商，而进口商随后又将此转嫁给了准备以进口商的货币标价商品的制造商。造成出口贸易获得利益受损害的外币贬值，同时会造成国内货币升值，这会提高出口商品外币价格而减弱它们的竞争力。那些对价格波动十分敏感的地区受到的影响特别严重。机动车辆、纺织和酒精出门商对这类问题感触至深。

     销售量不稳定的—个特殊例子就是，当一个公司投标一个合同时，公司必须知道以本国货币作为偿付手段可能会使自己利益受到损害；而以外币作为偿付手段时会招致货币风险，它依照投标是否成功而定。一个成功的投标包含着货币风险，而不成功的投标则相反。这说明货币选择相对于处理这种因事而变的风险特别有用。

     一个成功的投标可以导致更大的货币风险。许多中东地区民用工程承包商发现，他们自己以美元来计算合同价格，而以其他货币来计其成本，这会使承包商很容易由于美元跌价而受损失。因此，在很长—段时间内，他们采用投保险的方法来避免这种结果发生。

     以外币进行的投标可能足引起因事而变交易风险的原因。人们通常认为这种伴随投标而出现的风险是经济风险的一种形式，当经济风险被当做一种包含所有不适合于交易风险和转移风险构成的套头交易的残余物时，这个投标也就成为事实。在这里提到的经济风险这个概念并没有真正包括伴随投标而出现的风险，所以，因事而变的交易风险是更可取的方法。

     用外币付款的进口商同样面临进口货物国内货币价值不稳定的问题。当他们对销售价格波动作常敏感时，就会出现问题；持别是当他们面临不受兑换率影响的国内生产厂家或是用正向有利方向波动的国内货币付款进口商的竞争时，情况更是如此。高技术产品人们通常以美国或日本作为进口国，美元或日元对英国货币兑换率的波动将会相应地影响到美国或日本的设备在价格上的竞争能力。

     最大的概念性问题是关于交易风险开始的日期。有人可能认为应从开发票之时算起，可是对于还未开发票的订单怎么看呢？假如一个出口商接到—个要求以外币付款的订单，从外币计算出的价格在订单上定下来的时间起，就开始有风险存在。对于那些预期要收到但还未到达的汀货单又怎么看呢？考虑一下，比如一个英国的旅行社组织游客到欧洲度假，旅行社用欧洲货币来支付旅馆费用，就要冒欧洲货币相对于英国货币升值的风险。这种升值将会提高其应支付的英国货币数量，而在此之前应收客户的钱数从其旅行价格表发出之时起就已经定下来了。在价格表发出之前若欧洲货币升值的话，那就可以体现到价格表上来，一旦价格表发出也就不可能改动了。因此，这个旅行社冒了很大风险，交易风险的开始时间应从价格表发出之日算起。

     辨别交易风险的任务包括推测某一项交易以一种货币作为标价而以另一种货币付款的实情。也许人们有疑问：关于有风险的货币是用来标价的货币，还是用来支付的货币?答案是用来标价的货币。如果某种货币相对于基础货币升值的话，用基础货币付款就会使价格上涨；若是用来付款的货币相对于基础货币升值，而用来算价的货币相对于基础货币并未升值，则用基础货币付款的价格就不受影响。