内容摘要：国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会昨天联合发布的数据显示，2012年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月回升0.2个百分点，连续第二个月稳定在50的扩张线以上。
　　国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会昨天（2月1日）联合发布的数据显示，2012年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月回升0.2个百分点，连续第二个月稳定在50的扩张线以上。
　　PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。
　　2012年1月，构成制造业PMI的5个分类指数3升2降。
　　另外，主要原材料购进价格指数为50.0%，比上月回升2.9个百分点，位居临界点。从制造业总体来看，主要原材料购进价格与上月相比变化不大，但仍然处于历史上较高的价格水平，企业成本压力犹存。
　　分类指数数据环比变化率备注生产指数53.60%升0.2个百分点连续36个月位于临界点以上，表明制造业生产量继续保持增长态势新订单指数50.40%升0.6个百分点在连续2个月低于50%之后，本月重回临界点之上。显示在两节消费旺季推动下，市场总需求有所恢复主要原材料库存指数49.70%升1.4个百分点连续9个月位于临界点以下。表明制造业主要原材料库存继续减少从业人员指数47.10%降1.6个百分点连续4个月位于临界点以下，表明制造业企业劳动力需求持续回落供应商配送时间指数49.70%降0.4个百分点位于临界点以下，制造业原材料供应商交货时间与上月相比略有放慢。
　　解读
　　中国经济在回调中趋稳
　　国务院发展研究中心研究员张立群分析表示，继上年12月份以后，1月份PMI指数继续小幅回升，预示中国经济回调过程逐步趋稳。新订单指数、原材料库存指数上升，反映工业企业生产准备状况有所恢复。新出口订单指数回落，则反映外需水平回落，对外部因素变化可能带来的冲击还需高度关注。从上年12月份的投资、出口增速变化看，预计未来经济增速仍将呈回调态势，但趋稳的迹象将渐趋明显。
　　未来PMI数据或稳中有升
　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，一方面，随着“元旦”、“春节”消费旺季效应逐渐过去，消费淡季来临，消费增速将逐步回归平稳，国内消费需求对PMI 的支撑作用可能转弱。但另一方面，日前国务院召开的第六次全体会议表明今年将继续“保证国家重点在建续建项目的资金需求”，“抓紧布局、有序推进新的国家重点项目，保持投资稳定增长”，反映了高层对当前经济下滑的担忧，与此同时，投资刺激已然再度启动。因此，预计未来三个月在投资启动的支持下，PMI有望稳中有升。
　　PMI反弹或拖延降准时点
　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚表示，从PMI指数的相对强劲表现来看，中国经济正在逐步实现软着陆，与此同时，高于市场预期的数据也表明，今年的积极财政政策以及更加灵活的货币政策，已经开始提振制造业的表现，同时即将开启的新政治经济周期也将对中国经济产生上升的动力。如果这样的状况持续，那么中国经济在2012年的表现很可能高于市场的预期，澳新银行维持全年中国经济将增长9%的预测。
　　刘利刚表示，近期较为强劲的数据也在一定程度上“拖延”了中国央行降低存款准备金率的时点。但仍维持今年上半年至少两次降准的预测，三月份以及第二季度初将是较为可能的时间窗口。
　　1月汇丰中国制造业PMI微升
　　汇丰（HSBC）昨日公布的数据显示，1月汇丰中国制造业采购经理指数(PMI)回升至48.8，与初值持平，但仍位于荣枯分水岭50的下方。目前，该指数值已连续3个月低于50.0 临界值，显示收缩状态持续。
　　数据显示，1月份，由于需求减少，中国制造业产出连续第三个月下降，而积压工作量在1月份出现回升。同时，制造业从业人数继续小幅下降，原因是人员辞职和退休，以及部分厂商因缩减规模而减少用工。
　　1月份，企业平均投入成本连续第三个月趋降，但降幅为3个月以来最小。样本厂商表示，成本下降的原因是海内外市场上大宗商品价格回落。投入成本的压力减缓，加上新业务竞争激烈，制造业厂商因此继续下调产品价格，降价幅度明显。
　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌指出，数据显示新年伊始制造业增长动力仍相对疲弱，而经济活动的放缓已经开始影响就业市场，并可能进一步拖累国内消费需求；这要求政策层面继续加大宽松的力度以稳增长、保就业，而通胀压力明显放缓也为进一步宽松提供了充裕空间。 #p#分页标题#e#
　　屈宏斌预计，一季度GDP增速可能继续回落至8%左右，随着前期政策宽松的效果进一步显现，2012年中国经济软着陆可期；货币政策方面，以存款准备金率下调为主的数量型宽松仍将继续，中国很有可能在2月迎来准备金率的下调。